相较2025版，新版清单扩展至105条，继续从产品条款、责任设计、费率厘定及精算假设、报备管理等维度，对行业进行细化约束。其中，一项新增内容直指分红险销售中的核心问题——收益预期管理。新版负面清单明确，将“分红型保险产品说明书中红利分配政策承诺的分配比例高于利益演示水平”的情形列为违规
他认为，此次负面清单将相关表述纳入禁止范围，本质上是对分红险销售预期的进一步约束，“可以理解为监管在明确一个底线——即便公司有能力多分，也不能在销售环节提前‘画饼’。” 在低利率环境下，分红险近年来迅速升温。随着传统寿险预定利率持续下调，兼具“保底收益+浮动分红”结构的分红险，成为险企主推产品之一
在刚刚收官的2025年上市险企业绩披露中，分红险已成为各家公司业务结构中的重要支点：中国人寿浮动收益型业务在首年期交保费中的占比接近50%；太保寿险新保期缴中分红险占比提升至约一半；中国平安分红险规模保费同比增长超过40%；新华保险分红险在整体期交业务中的占比则在第四季度升至77%
不过，分红险走红的同时，销售端对“分红”的过度演绎也逐渐引发关注。部分销售在推介过程中，将演示收益弱化为“参考”，甚至通过话术强化客户对高分红的预期，使产品在一定程度上被当作“类固定收益”产品理解。“过去一段时间，确实存在把分红险‘卖成固收产品’的倾向
据界面新闻记者了解，行业已将分红险演示利率上限由3.9%下调至3.5%，并要求相关产品在2026年年中前完成切换。同时，监管对实际分红水平亦给出约3.2%的指导区间，进一步压缩演示与兑现之间的差距。在业内看来，此轮监管并非单点发力，而是形成了“产品端+演示端+销售端”的联动约束
一方面，负面清单限制说明书中的收益表述；另一方面，演示利率限高压缩前端展示空间；再叠加适当性管理等制度，逐步构建起对分红险销售的全流程约束。对保险公司而言，这种变化正在重塑分红险的竞争逻辑。“过去分红险更多拼的是‘谁讲得更好听’，现在则开始转向‘谁分得更稳定、兑现更真实’
”一位头部险企人士对界面新闻记者表示，随着监管收紧，销售端对收益的“想象空间”被压缩，险企需要更多依赖自身的投资能力和分红实现能力来支撑产品吸引力。同时，渠道层面的压力也在显现
上述中型险企渠道负责人指出，在演示利率下调后，分红险的短期吸引力有所减弱，“对银保渠道来说，销售难度会提升，尤其是在客户对收益仍较为敏感的阶段
” 对外经济贸易大学创新与风险管理研究中心副主任龙格对界面新闻记者表示，分红险本质上是一种“风险共担、收益共享”的长期产品，其核心在于通过保险公司的长期投资能力实现收益分配。“如果销售端过度强化确定性收益，不仅容易误导消费者，也会在利率下行周期中积累系统性风险
从过去依赖收益展示和销售驱动，转向依赖真实投资回报、分红兑现能力以及合规销售体系的综合比拼。新浪声明：此消息系转载自新浪合作媒体，新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风